Quand en janvier dernier, l’agence de notation Standards and Poor’s avait annoncé ses notations pour les pays de la zone euro , c’est assez surprenant de voir les différentes interprétations faites par les pays concernés notamment la France.

En effet, la France a perdu un cran et elle est sous perspective négative alors que tout le monde voyait déjà 2 crans en moins : les politiques se réjouissaient de la prétendue politique économique menée pour contrer cette baisse de notation !

Economiquement, cette réjouissance des politiques est insultante ! Politiquement,  cela se comprends ! Mais dans 3 mois minimum, la France sera à nouveau dégradée et elle perdra un cran et les stratagèmes politiques de début d’année ne serviront au final à rien ! S’il n’y avait pas eu la dégradation de l’Italie et de l’Espagne, les notations de Standards and Poor’s étaient plutôt une bonne nouvelle. Je rappelle quand même qu’on attendait une dégradation de deux crans pour la France et d’un cran pour l’ensemble des pays de la zone euro : Le fait qu’il y a  des pays qui conservent le triple A dans la zone euro est une très bonne nouvelle. Cela est très important !

 

 Quant à la dégradation de la France d’un cran, c’est presque une surprise car quand on voit les taux qu’on emprunte (au dessus de 3%), ce n’est pas les taux d’un double A + ! Je pensais même qu’on allait avoir une dégradation de 2 crans ! Mais cela veut dire que dans 3 mois, il y aura une nouvelle dégradation de la note Française car on est sous perspective négative par les agences.

En termes de calendrier politique, cela va jouer certainement et il serait intéressant de voir les comportements des acteurs en présence pour analyser cela ! Mais bon ! Une 2èmedégradation de la note de la France ne sera pas une surprise !  

Ce qui est gênant, c’est se qu’il va se passer sur la dette Italienne :

 L’agence Standards and Poor’s a « poignardé dans le dos » l’Italie alors qu’elle a prise des mesures incroyables d’austérités.

 L’Italie a ainsi quitté le camp des A pour venir au camp des B et cela a des répercutions mécaniques :

Il faut comprendre qu’il ne s’agit pas qu’une confiance des investisseurs mais que derrière il y a des compagnies d’assurances et des fonds de pensions qui ne peuvent plus conserver de la dette Italienne à partir du moment où elle n’a pas la notation A et qu’ils vont devoir vendre la dette Italienne ( C’est contractuelle !).  C’est très important de comprendre cela car il s’agit de ne pas revenir à un scénario de basculement mécanique à la Grecque ! Et il est intéressant de voir l’évolution des taux à 10 ans de l’Italie car c’est là que tout peut se produire ! Quand on passe le cap des 7 à 8% : ça va poser problème !

Les clés de l’Europe appartiennent à l’Allemagne objectivement !